*HORIZONTE POLITICO

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José Antonio Crespo
El modelo de Soros
Lunes, 17 de Noviembre de 2008

En el siglo XIX, un matemático inglés, llamado Deville Wells, desbancó los casinos de Monte Carlo en una sola noche, pues conocía una regla para ganar en la ruleta indefectiblemente, y que los propios dueños no habían descubierto. Tras esa quiebra, cambiaron las reglas (poniendo límites a las apuestas) para garantizar sus ganancias. Guardadas las distancias, algo parecido podría decirse de George Soros, un húngaro que estudió economía en Inglaterra y se nacionalizó norteamericano. Desde luego, Soros no es el responsable de la quiebra financiera internacional, pero su comprensión sobre los movimientos de los mercados financieros, le permitió hacer una fortuna personal.

Soros ha elaborado un modelo de análisis de los fenómenos sociales, a partir de una espistemología que contraviene las premisas en las que están fundadas las disciplinas sociales (que no ciencias), incluida la economía. Sostiene que la teoría económica clásica, de donde se desprenden las reglas que rigen los mercados financieros, se fundamenta en varias premisas falsas; que puede haber decisiones estrictamente racionales de los actores económicos, y que pueden existir condiciones de equilibrio en los mercados (The Alchemy of Finance, 1987). Afirma en cambio, que en los fenómenos sociales en general, pero con gran claridad en los mercados financieros, prevalece un principio que ha llamado "reflexividad", según el cual las percepciones sobre la realidad influyen directamente sobre los acontecimientos futuros (contrariamente a los fenómenos naturales, que generalmente ocurren independientemente de que se tenga o no una percepción precisa y realista de ellos).

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De modo tal que existe una "conexión circular entre el valor atribuido a las entidades y las entidades propiamente dichas. El resultado son procesos de expansión-recesión inicialmente vigorizantes, pero a la larga contraproducentes" (Tiempos inciertos, 2006). Lo cual provoca que todo ser humano no sólo sea sujeto a equivocarse en sus decisiones sociales, sino que esa es la norma más que la excepción, a pesar de que se cuente con gran información. Principio de corte socrático que denomina "falibilidad radical": "No sólo podemos equivocarnos, sino que estamos condenados a equivocarnos… Somos capaces de hacernos una idea de la realidad, pero cuanto más comprendemos, más nos queda por comprender".

Por lo cual, "Es inevitable la existencia de una brecha entre percepción y realidad, y que está condenada a causar cierta discrepancia entre expectativas y resultados. Lo que importa determinar es el tamaño de la brecha y la gravedad de las consecuencias adversas no intencionadas". De lo que concluye que "Los economistas siguen buscando el punto de equilibrio; cuando no pueden encontrarlo, hablan de equilibrios múltiples, (pero dado que) existe una interconexión reflexiva entre valores y oportunidades, entre los aspectos subjetivos y objetivos de la realidad, ni las oportunidades disponibles pueden conocerse plenamente, y tampoco se puede determinar el punto de equilibrio".

De tal manera que "Contrariamente a lo sostenido por algunas teorías económicas, (los mercados financieros) no aseguran una asignación óptima de recursos. Están diseñados para ofrecer alternativas a los participantes, pero éstos no poseen un conocimiento perfecto. Eso hace a los mercados, especialmente a los financieros, intrínsecamente inestables". A partir de esas premisas, pudo comprar o vender acciones en el mercado financiero a contracorriente de como lo hacía la mayoría, por lo que narra que: "Cuanto más en conflicto se hallaban las hipótesis de inversión que yo adoptaba con la visión generalmente predominante, mayores eran las recompensas financieras que ganaba cuando dichas hipótesis eran correctas".

Pero Soros no sólo pudo obtener pingues ganancias a partir de su propia epistemología social, sino que también ha predicho varias crisis financieras, incluyendo la que enfrenta el mundo en la actualidad. Por ejemplo narra cómo en Estados Unidos, las sociedades hipotecarias nacieron al amparo de una legislación especial: "La oportunidad creada por esa legislación permaneció en gran medida hasta 1969, año en que se fundó un considerable número de sociedades hipotecarias. Yo estaba presente en el momento de su creación (y) pude advertir su potencial generador de un proceso de expansión–recesión". Vislumbraba un proceso en cuatro etapas: "Empieza con una sobrevaloración de las primeras sociedades hipotecarias, lo que a su vez les permite justificar dicha sobre-valoración emitiendo más acciones a precios inflados. Luego vienen una serie de imitadores que destruyen la oportunidad. El argumento finalizaba con una serie de quiebras generalizadas". No muy distinto a lo que estamos viendo ahora.

Ya en 2006, escribió: "Creo que actualmente en Estados Unidos nos hallamos en medio de una gigantesca burbuja inmobilaria. Ésta ha sido causada por la determinación del Banco de Reserva Federal de no permitir un descenso del mercado de valores en 200, que se convirtió en una desbandada general… (lo cual) alentó la especulación con la vivienda… Ello a su vez, vino a reforzar la especulación y el aumento del precio de la vivienda que hizo sentirse ricos a sus propietarios… De nuevo, se puede atribuir la burbuja a un cortocircuito entre el valor de los activos y el acto de su valoración". Dado lo atinado de su modelo para analizar los mercados financieros, y la heterodoxa epistemología que está detrás, es probable que al diseñar las nuevas reglas del "casino bursátil" internacional, se tomen en cuenta algunos de sus conceptos, así como la de otros economistas (por ejemplo, los premios Nobel Joseph Stiglitz, y Paul Krugman) que han cuestionado las bases del ordenamiento económico que ahora se desploma de espectacular manera.


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